焦炭弱势难改 逢高抛空思路

　　2、铁矿石近期现货价格大幅下跌，截至11月11日，PB粉矿已经跌至350元/吨，预期市场还有部分350元/吨以下的散货，和期价的基差进一步收敛，我们预期现货价格短期将会维持在350元/吨下方，但由于期现货干湿吨的差异，因此年底前铁矿石近月1601合约难有大幅下跌的空间，前期低点325元/吨附近将有较强支撑。而远月1605合约由于产能释放及中国需求持续走弱的预期，长线仍有下跌空间，破位下行趋势明显。

　　3、煤焦品种在黑色产业链中处于定价权较弱的地位，在钢厂吨钢亏损的状况下，国内钢厂在铁矿石定价权方面弱于国外矿山，因此迫于成本压力，煤焦品种后期将会继续被打压，价格将会继续处于缓跌过程中。尽管焦煤在进入11月份以来表现相对抗跌，并出现了小幅反弹，且市场传言有资金参与逼仓，但我们认为逼仓行情在11月份启动为时过早，且短期在焦化厂严重亏损的背景下，焦煤现货价格势必是被打压的对象，因此短期焦煤行业如果不出现大面积减产，很难出现大幅反弹行情。而处于中游受挤压的焦炭行业，在产业链中的表现将会更弱。年底前1601合约跌破700元/吨的整数关口是大概率事件，期货价格将会继续处于缓跌过程中，焦炭1601合约短期目标700元/吨，1605合约中期650元/吨。