焦炭弱势难改 逢高抛空思路

　　焦炭现货市场基本面情况分析：

　　相比8月，国内焦炭9月份产量继续呈现下降趋势，9月份月产3673万吨，同比-8.45%。产量继续下降的原因主要是由于部分焦化企业亏损严重以及资金流断裂，因此部分产量由于破产关停，其中10月份国内唐山佳华的***停产反应了目前焦化企业的现状，相信后期可能陆续仍有产能将会关停。

　　10月份国内焦化企业开工率整体出现增加，这也是国庆节后企业恢复开工所致，截至10月30日，国内焦化企业按照规模分类(小于100万吨，100-200万吨和200万吨以上)的开工率分别达到71%、72%和71%，整体来看，节后复产的节奏已经接近尾声，后期开工率基本上维持在70%出头。

　　港口库存方面，国内主要三个港口焦炭库存整体呈现下降趋势，截至11月9日，国内三港库存如下：天津港179万吨，日照港32万吨，连云港13.5万吨，三港合计224.5万吨，可交割的货源数量相对有限。

　　从国内焦化企业的焦炭库存来看，我们选取了华东、华北和华中地区作为重点关注，西南地区作为补充，可以发现，焦化企业近期的出货速度平缓，库存除了西南地区快速下降，其他地区基本上库存保持平稳。

　　近期华东地区的钢厂焦炭库存可用天数在前期补库后保持平稳，基本上维持在8-9天，而华北地区则滞后于华东，近期库存可用天数增加至10-11天，因此后期钢厂采购积极性将会再次回落，对焦价形成利空。